從科創(chuàng)板半導(dǎo)體上市公司看中國(guó)芯發(fā)展現(xiàn)狀
2019年，科創(chuàng)板作為注冊(cè)制試點(diǎn)橫空出世
7月22日，科創(chuàng)板將迎來(lái)開(kāi)市三周年。歷時(shí)三年，我們共同見(jiàn)證了科創(chuàng)板“硬科技”底色，中國(guó)芯可謂成績(jī)斐然。
作為我國(guó)注冊(cè)制改革的“試驗(yàn)田”，經(jīng)過(guò)三年的打磨淬煉，科創(chuàng)板的基礎(chǔ)制度不斷完善，包容性不斷增強(qiáng)，引領(lǐng)示范作用不斷顯現(xiàn)，成為促進(jìn)科技創(chuàng)新、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的重要平臺(tái)。
市場(chǎng)認(rèn)可度高的半導(dǎo)體企業(yè)已經(jīng)率先登陸科創(chuàng)板；同時(shí)，更多的公司包括集創(chuàng)北方、中芯集成、燕東微、有研硅、晶合集成等也正在前赴后繼的開(kāi)啟科創(chuàng)板資本市場(chǎng)新征程。
66家公司累計(jì)募資1762億元，2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)222.58%
目前已在科創(chuàng)板上市的半導(dǎo)體公司總數(shù)達(dá)66家，涵蓋了設(shè)計(jì)、制造、材料、設(shè)備、封測(cè)等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)日趨明顯。
IPO募資方面，66家半導(dǎo)體公司平均募資26.71億元，合計(jì)募資總額為1762.57億元。具體來(lái)看，中芯國(guó)際以532.30億元的募資額高居第一，排在之后的是和輝光電的81.72億
元、翱捷科技的68.83億元；募資額最少的是富信科技的3.44億元，其次是氣派科技的3.94億元、銀河微電的4.50億元。
值得強(qiáng)調(diào)的是，科創(chuàng)板設(shè)立之后，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是自然人，普遍對(duì)參與科創(chuàng)板抱有較高的熱情，進(jìn)而帶來(lái)了大規(guī)模的超募現(xiàn)象。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，66家科創(chuàng)板半導(dǎo)體上市公司
中，有49家超募，占比74.2%。有15家募資金額翻倍，占比22.7%。而同一時(shí)期，整個(gè)科創(chuàng)板新上市公司中超募企業(yè)占比為55.6%，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)科技含量更高的半導(dǎo)體硬科技
公司，給予了更高的收益預(yù)期。
營(yíng)收方面，66家半導(dǎo)體公司中，僅有天微電子1家營(yíng)收下滑，其他65家2021年?duì)I收都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，66家公司2021年?duì)I業(yè)收入總額為1270.29億元，同比實(shí)現(xiàn)44.07%的增長(zhǎng)。
66家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司業(yè)績(jī)情況（單位：萬(wàn)元）
具體來(lái)看，中芯國(guó)際仍以356.31億元排名第一，其次是華潤(rùn)微以92.49億元排名第二，格科微以70.01億元排名第三；營(yíng)業(yè)收入最低的是臻鐳科技，2021年的收入僅1.91
億元。不過(guò)，作為一家成立不到7年的射頻和電源管理芯片廠商，能取得這個(gè)成績(jī)，已經(jīng)非常不錯(cuò)了。
凈利潤(rùn)方面，中芯國(guó)際以107.33億元的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)位居榜首。此外，華潤(rùn)微、格科微、中微公司、瀾起科技、晶晨股份、晶豐明源、明微電子、復(fù)旦微電等企業(yè)2021年的
凈利潤(rùn)都在5億以上，位于眾多半導(dǎo)體公司前列。
從增長(zhǎng)情況來(lái)看，2021年66家半導(dǎo)體公司凈利潤(rùn)總額達(dá)243.63億元，同比增長(zhǎng)222.58%。從具體表現(xiàn)來(lái)看，受益于“缺芯漲價(jià)”帶來(lái)的行情景氣度的提升，32家科創(chuàng)板
半導(dǎo)體公司2021年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，其中凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最大的是東芯股份,同比增長(zhǎng)1240.27%，是眾多科創(chuàng)板半導(dǎo)體上市公司中唯一一家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)十倍增長(zhǎng)的公
司。
研發(fā)人員占比高達(dá)46.71%，科創(chuàng)屬性突出
業(yè)內(nèi)周知，設(shè)立科創(chuàng)板是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重大改革舉措，是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場(chǎng)活力的重要安排。在這樣的市場(chǎng)定位下，科創(chuàng)板要順利落地
生根、茁壯成長(zhǎng)，很關(guān)鍵的一點(diǎn)是要打好“創(chuàng)新牌”。
既然要?jiǎng)?chuàng)新，那就離不開(kāi)對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板公司2021年研發(fā)投入金額合計(jì)約850億元，同比增長(zhǎng)29%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例平均為13%，居A股
各板塊之首；截至2021年年底，科創(chuàng)板研發(fā)人數(shù)占比達(dá)22.30%，遠(yuǎn)高于同期主板和創(chuàng)業(yè)板的8.14%和16.02%。
由于半導(dǎo)體行業(yè)具有典型的“硬科技”屬性，因此其整體研發(fā)投入遠(yuǎn)高于科創(chuàng)板的其他行業(yè)，66家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司，2021年研發(fā)投入總額為
184.12億元，研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入總額的平均比例為18.91%，高于科創(chuàng)板平均值5%左右。此外，科創(chuàng)板半導(dǎo)體研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為46.71%，高于科創(chuàng)板
平均比例一倍以上。
研發(fā)投入方面，超10億元的有中芯國(guó)際（41.21億元）、寒武紀(jì)（11.36億元）和翱捷科技（10.28億元）3家公司，超過(guò)1億的有31家，占比近50%。此外，從研發(fā)投入占
營(yíng)業(yè)收入比例來(lái)看，46家公司的比例超過(guò)10%，說(shuō)明絕大部分科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司都非常重視自身的技術(shù)研發(fā)，并希望通過(guò)持續(xù)的技術(shù)升級(jí)及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
66家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司研發(fā)情況（單位：萬(wàn)元）
不過(guò)，值得注意的是，重視研發(fā)雖然無(wú)可厚非，但是也要注意投入產(chǎn)出比和自身的承受能力。研發(fā)投入一旦超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的比例在30%以上，就會(huì)擠占公司的利潤(rùn)空間，
從而造成虧損的結(jié)果出現(xiàn)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，寒武紀(jì)、奧比中光、翱捷科技、概倫電子、拓荊科技、安路科技、希荻微7家企業(yè)的研發(fā)投入占比都超過(guò)30%，但是只有概倫電
子和希荻微2家企業(yè)是盈利的，虧損比例高達(dá)71.42%。
研發(fā)人員方面，超過(guò)1000人的有中芯國(guó)際（1758人）、寒武紀(jì)（1213人）、晶晨股份（1131人）、芯原股份（1118人）4家公司，研發(fā)人員超200人的有31家，占比近
50%。此外，研發(fā)人員數(shù)量占員工總數(shù)比例超80%的有翱捷科技（89.35%）、芯原股份（87.34%）、恒玄科技（83.05%）、晶晨股份（82.86%）、安路科技
（81.10%）、寒武紀(jì)（81.03%）6家公司，占比超50%的有24家公司。
在大量的研發(fā)投入下，科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司的專利數(shù)量得到明顯的提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中芯國(guó)際以12467個(gè)專利高居榜首，此外專利數(shù)量超過(guò)1000個(gè)的還有華潤(rùn)微（2123個(gè)）
和中微公司（1179個(gè)），總數(shù)超過(guò)100個(gè)的有39家公司，占比接近60%。
上市首日平均漲幅為141.03%，接近60%的公司股價(jià)當(dāng)天翻倍
在科創(chuàng)板的提振下，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體公司的關(guān)注度也不斷提高。
從市值的角度來(lái)說(shuō)，截止至7月14日，整個(gè)科創(chuàng)板的總市值在5.64萬(wàn)億元，半導(dǎo)體公司的市值是1.36萬(wàn)億元，占比約25%。
具體來(lái)看，中芯國(guó)際以1625.01億元市值高居第一。此外，市值超過(guò)500億的還有華潤(rùn)微（710.61億元）、中微公司（698.76億元）、瀾起科技（613.88億元）、滬硅產(chǎn)
業(yè)（659.13億元）和格科微（567.37億元）5家公司。值得一提的是，市值過(guò)100億的公司有40家，占比達(dá)到60%。
作為投資者，不管是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)投資者，不管是機(jī)構(gòu)投資者還是普通散戶，可能最關(guān)注的莫過(guò)于股價(jià)的表現(xiàn)了。
從上市首日股價(jià)的表現(xiàn)情況來(lái)看，66家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司上市首日平均漲幅為141.03%，這意味著只要中簽，上市首日就能實(shí)現(xiàn)接近1.5倍的超高收益！
66家科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司股價(jià)收益情況（單位：萬(wàn)元）
具體來(lái)看，66家公司中有59家上市首日實(shí)現(xiàn)上漲，占比為接近90%。其中，首日股價(jià)翻倍的有38家，占比高達(dá)57.57%。漲幅排名前列的分別為復(fù)旦微電（797.27%）、
安集科技 （400.15%）、氣派科技（386.64%）、芯朋微（367.67%）、力合微 （341.49%）。此外，也有7家公司因?yàn)榉N種原因在上市首日實(shí)現(xiàn)破發(fā)，破發(fā)跌幅前三
的公司為賽微微電（-26.06%）、翱捷科技-U（-33.75%）、唯捷創(chuàng)芯（-36.04%）。
值得注意的是，上市首日股價(jià)的超預(yù)期大幅上漲，嚴(yán)重透支了這些公司未來(lái)的股價(jià)空間。根據(jù)芯八哥的統(tǒng)計(jì)，自上市以來(lái)，66家半導(dǎo)體公司平均股價(jià)漲幅為-7.69%，嚴(yán)
重低于同時(shí)期（20190722-20220714）上證指數(shù)12.23%的漲幅。
具體來(lái)看，只有20家公司跑贏同期上證指數(shù)，股價(jià)翻倍的更是僅有芯源微（178.89%）、滬硅產(chǎn)業(yè)（118.63%）2家。大部分公司的股價(jià)在首日大幅上漲后，開(kāi)啟了漫長(zhǎng)
了估值修復(fù)之路。其中天微電子、氣派科技 、恒玄科技 、芯原股份、寒武紀(jì)、敏芯股份的股價(jià)跌幅都在60%以上。
56家半導(dǎo)體企業(yè)正在沖刺登陸科創(chuàng)板，以借助資本市場(chǎng)將公司做大做強(qiáng)
盡管上市后，除了首日之外，科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司股價(jià)的表現(xiàn)并不算太好，但這并不影響未上市半導(dǎo)體公司在科創(chuàng)板的上市熱情。
芯碁微裝董事長(zhǎng)程卓指出：“公司在科創(chuàng)板上市，不僅解決了融資難題，而且上市后公司在行業(yè)內(nèi)的知名度以及客戶、供應(yīng)商、員工對(duì)公司的信任度都得到了巨大的提升。”
正是如此，通過(guò)在科創(chuàng)板上市，可以賦予公司更多的“科創(chuàng)屬性”，借助科創(chuàng)板的影響力將公司做大做強(qiáng)，這或許是眾多半導(dǎo)體公司執(zhí)著于去科創(chuàng)板上市的主要原因之一。
目前還有56家半導(dǎo)體企業(yè)正在沖刺登陸科創(chuàng)板，這些企業(yè)有望于今年在科創(chuàng)板掛牌上市。
從審核狀態(tài)開(kāi)看，剛報(bào)送證監(jiān)會(huì)的有中巨芯、燦瑞科技、好達(dá)電子、天德鈺、屹唐股份等10家公司；已受理的有集創(chuàng)北方、中芯集成、中感微、賽芯電子、新相微等12家
公司；已問(wèn)詢的有芯動(dòng)聯(lián)科、慧智微、佰維存儲(chǔ)等10家公司；已經(jīng)審核通過(guò)的有有研硅、安芯電子、華卓精科等6家公司；已經(jīng)注冊(cè)成功的有帝奧微、中微半導(dǎo)、晶合集
成等8家公司。
56家半導(dǎo)體企業(yè)正在沖刺登陸科創(chuàng)板
值得一提的是，待上市的企業(yè)中包含中芯集成和晶合集成2家知名的晶圓代工企業(yè)。據(jù)了解，中芯集成是我國(guó)領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè)，主要從事MEMS 和功率器件
等領(lǐng)域的晶圓代工及模組封測(cè)業(yè)務(wù)；而晶合集成主要從事12英寸晶圓代工業(yè)務(wù)，致力于研發(fā)并應(yīng)用行業(yè)先進(jìn)的工藝，為客戶提供多種制程節(jié)點(diǎn)、不同工藝平臺(tái)的晶圓代工
服務(wù)。根據(jù)Frost&Sullivan的統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，晶合集成已成為中國(guó)大陸收入以及12英寸晶圓代工產(chǎn)能第三大的純晶圓代工企業(yè)（不含外資控股企業(yè)）。
募資金額方面，據(jù)芯八哥統(tǒng)計(jì)，56家正在科創(chuàng)板IPO的半導(dǎo)體公司募資金額合計(jì)925.51億元，平均每家公司募資金額為16.53億元。
從單個(gè)公司的募資金額來(lái)看，中芯集成和晶合集成2家晶圓代工企業(yè)的募資總額都超過(guò)了100億元。其中，中芯集成此次IPO擬募資125億元，用于投建MEMS、功率器件
芯片制造及封裝測(cè)試生產(chǎn)基地技術(shù)改造等項(xiàng)目；晶合集成擬募資120億元用于公司12英寸晶圓制造二廠的產(chǎn)能升級(jí)與擴(kuò)建。公司表示，項(xiàng)目完工后，預(yù)計(jì)能增加4萬(wàn)片/月
的12英寸產(chǎn)能，從而進(jìn)一步提升公司的行業(yè)地位。
科創(chuàng)板的設(shè)立，對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，具有劃時(shí)代的意義。不僅推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)向深度和廣度發(fā)展，而且增加了企業(yè)的科創(chuàng)屬性認(rèn)證，并提升了企業(yè)內(nèi)部和外部的信心？梢云诖氖牵S著越來(lái)越多的半導(dǎo)體企業(yè)登錄科創(chuàng)板，并且通過(guò)科創(chuàng)板將企業(yè)做大做強(qiáng)，未來(lái)中國(guó)半導(dǎo)體有望從國(guó)產(chǎn)替代逐步向國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。
編輯：ZQY 最后修改時(shí)間：2022-07-21
