德州儀器發(fā)家史：分拆和并購(gòu)的大師級(jí)玩家
若不是半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)從業(yè)者，估計(jì)會(huì)對(duì)德州儀器（Texas Instruments，簡(jiǎn)稱：TI）這家公司感到比較陌生。
TI既不像蘋(píng)果、華為那樣提供具有影響力的終端產(chǎn)品，也不像騰訊、字節(jié)跳動(dòng)那樣占據(jù)著我們使用手機(jī)的大部分時(shí)間，但看不見(jiàn)并不代表不存在。TI就如空氣一般，雖然看不見(jiàn)摸不著但一直存在于我們周圍，這是一位偉大的隱秘者。
從鮮為人知的黑科技說(shuō)起
當(dāng)你在公司使用投影儀進(jìn)行PPT演講或者接受培訓(xùn)；當(dāng)你在家庭影院觀看好萊塢大片、追劇、玩游戲；當(dāng)你參加音樂(lè)會(huì)、頒獎(jiǎng)典禮等大型公眾活動(dòng)……這些場(chǎng)景里都有TI的身影。目前市面上90%以上的投影儀采用的都是TI的DLP技術(shù)，并且DLP影院技術(shù)也占據(jù)著超過(guò)80%的院線熒幕。
但德州儀器這項(xiàng)造福人類的黑科技背后卻有著無(wú)比艱辛的研發(fā)經(jīng)歷。
1977年，德州儀器科學(xué)家Larry Hornbeck博士率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)始了可對(duì)光源進(jìn)行控制的反射原理的研究，要攻克的是一項(xiàng)名為DLP的技術(shù)。DLP技術(shù)即數(shù)字光處理，是一種把影像信號(hào)經(jīng)過(guò)數(shù)字處理，再把光投影出來(lái)的技術(shù)。
為了攻克DLP技術(shù)，從1977年Larry Hornbeck博士開(kāi)始研發(fā)，到1987年正式開(kāi)發(fā)，再到1996年TI才解決所有難題并成功商業(yè)化。這跨度20年的研發(fā)歷程，TI投入了大量的資金和資源。甚至有傳聞?wù)f，TI在這個(gè)項(xiàng)目上的花費(fèi)之大，到現(xiàn)在都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利。
而從1996年商業(yè)化到20多年后的今天，這期間有無(wú)數(shù)的創(chuàng)業(yè)公司嘗試其他技術(shù)解決方案，希望可以跟TI來(lái)分一杯羹，但都失敗了。在投影儀領(lǐng)域，TI的DLP技術(shù)獨(dú)步天下。
然而，如此厲害的技術(shù)卻只是這家半導(dǎo)體行業(yè)巨擘的冰山一角……
不一樣的TI：挖石油，造導(dǎo)彈，賣計(jì)算器
TI的歷史可以追溯到1930年。一戰(zhàn)后全球?qū)κ偷男枨筮B年增長(zhǎng)，依托德克薩斯州得天獨(dú)厚的石油資源，1930年，J·克萊倫斯·卡徹和尤金·麥克德莫特一起創(chuàng)立了“地球物理業(yè)務(wù)公司”（GSI），這就是德州儀器的前身。二戰(zhàn)期間，GSI開(kāi)始擴(kuò)大業(yè)務(wù)為美國(guó)陸軍和海軍生產(chǎn)國(guó)防電子產(chǎn)品。
是不是沒(méi)想到，挖石油，造導(dǎo)彈，TI還干過(guò)這些。
借助國(guó)防合同，GSI實(shí)驗(yàn)室和制造部門(L&M)部門迅速超越了地理部門。1951年公司重組并重命名為“通用儀器公司“，同一年再次更名為”德州儀器“（Texas Instruments, 簡(jiǎn)稱TI）沿用至今。
1952年，TI從西部電子公司那里以25,000美元的價(jià)格購(gòu)買了生產(chǎn)晶體管的專利證書(shū)，開(kāi)始制造和銷售晶體管，正式進(jìn)軍半導(dǎo)體行業(yè)。
1954年，TI的研究主任戈登·蒂爾研制出了第一個(gè)商用的硅晶體管，同時(shí)TI成為了當(dāng)時(shí)唯一一個(gè)批量生產(chǎn)硅管的公司
1958年，TI的員工杰克·基爾比研制出世界上第一塊集成電路，并憑借這項(xiàng)發(fā)明獲得了2000年的諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)。
有賴于這兩個(gè)重要的發(fā)明，德州儀器開(kāi)始了發(fā)明創(chuàng)造的新時(shí)代。
1954年制造第一臺(tái)晶體管收音機(jī)；1967年發(fā)明了手持式電子計(jì)算器；同年發(fā)明了單片機(jī)，并于1971年在單片微處理器上獲得了專利；1978年推出了第一款單芯片語(yǔ)音合成器，應(yīng)用于一系列手持式教育玩具。
這些發(fā)明創(chuàng)造中讓人印象深刻的估計(jì)就數(shù)TI的手持式電子計(jì)算器了。對(duì)，沒(méi)錯(cuò)，就是你高中、大學(xué)甚至CFA考試用到的計(jì)算器。沒(méi)想到吧，挖石油，造導(dǎo)彈，TI還賣計(jì)算器呢。
隨著電腦和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起，德州儀器也曾將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到電腦微處理器和手機(jī)芯片。但現(xiàn)在留下來(lái)的卻只有英特爾和高通，而德州儀器的名字好想從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)一樣，究竟發(fā)生了什么？
折戟PC處理器
1968年前NASA工程師Gus Roche和Phil Ray創(chuàng)立了一個(gè)名為計(jì)算機(jī)終端公司（CTC）的公司，推出了第一款產(chǎn)品電傳打印機(jī)Datapoint 3300。下圖這個(gè)當(dāng)時(shí)還叫打印機(jī)，這款產(chǎn)品搭載著德州儀器芯片和英特爾移位寄存器。
到設(shè)計(jì)第二款產(chǎn)品Datapoint 2200時(shí)，CTC決定做一臺(tái)電腦，最終德州儀器和英特爾都得到了為CTC打造單MOS芯片的訂單。
老牌半導(dǎo)體公司德州儀器僅用一年的時(shí)間就研發(fā)出了TMX 1795，搶先于當(dāng)時(shí)還是初創(chuàng)公司的英特爾之前交貨。但CTC在驗(yàn)完貨后并沒(méi)有決定采用TMX 1795芯片，原因是由于TMX 1795本身存在大量未使用和浪費(fèi)的空間，導(dǎo)致性能無(wú)法達(dá)到要求。
這樣，德州儀器雖然比英特爾更早地推出8位處理器，但由于TMX 1795自身的局限性無(wú)法商用，反倒是被英特爾8008搶占了第一的稱號(hào)。
之后英特爾根據(jù)8008又推出了8080、8086，不但順利投入商用，而且英特爾從8088開(kāi)始還獲得了IBM訂單，再后來(lái)攜手微軟組成Wintel聯(lián)盟，順風(fēng)順?biāo)匕哉剂薖C處理器市場(chǎng)。
反觀德州儀器的命運(yùn)就沒(méi)有英特爾那么幸運(yùn)，不但再次搶先推出的16位處理器TMS9900因缺乏可兼容的外圍芯片和軟件而無(wú)法推行，后來(lái)還徹底放棄了家用電腦市場(chǎng)。
兵敗移動(dòng)芯片
德州儀器不僅涉足過(guò)電腦處理器，還曾是移動(dòng)芯片的王者。
如果說(shuō)蘋(píng)果是智能手機(jī)時(shí)代的王者，那么功能機(jī)時(shí)代的王者就是諾基亞，而功能機(jī)時(shí)代提供手機(jī)SOC芯片最著名廠商就是TI。
2003年，TI發(fā)布了OMAP系列1710處理器，第一次提出了異構(gòu)的概念，就是DSP ARM處理器。
這種處理器結(jié)構(gòu)一下贏得了手機(jī)廠商的青睞，因?yàn)榭梢蕴幚砀鞣N無(wú)線通信的數(shù)字信號(hào)處理業(yè)務(wù)，保證通話的質(zhì)量，畢竟功能機(jī)時(shí)代的手機(jī)最重要的功能就是打電話。
而單就DSP能力來(lái)說(shuō)，TI獨(dú)步天下。
2004年底諾基亞推出其第一款Series60平臺(tái)手機(jī)—6630時(shí)，用的就是TI公司的杰作—OMAP1710。
用過(guò)OMAP1710的諾基亞的手機(jī)還有6630、 6680、6681、E50、E60、E61、E62、E65、E70、N70、N71、N72、N73、N80、N90、N91和N92等等。
通話質(zhì)量好，待機(jī)時(shí)間長(zhǎng)，憑借優(yōu)異的實(shí)力，TI成就了諾基亞背后的男人。
2003-2006年，TI如日中天，常年占據(jù)了手機(jī)處理器的60%以上的份額，這是如今的高通也望塵莫及的。
然而好景不長(zhǎng)，智能手機(jī)時(shí)代的到來(lái)讓諾基亞和TI力不從心。
2007年，高通自己收購(gòu)ATI移動(dòng)GPU部門Imageon，將其改名Adreno，同年推出了第一代驍龍?zhí)幚砥鳌?007年第一季度，高通超過(guò)德州儀器成為全球第一大手機(jī)芯產(chǎn)品提供商，這標(biāo)志著自2004年以來(lái)，在調(diào)研公司iSuppli追蹤全球手機(jī)市場(chǎng)份額的調(diào)查中，德州儀器首次失去了這一市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。
其實(shí)市場(chǎng)份額的下滑只是表象，問(wèn)題在于3G時(shí)代來(lái)臨，智能手機(jī)需要基帶芯片，而德州儀器的處理器僅僅是一個(gè)處理器，只有GPU和一些DSP單元，所以手機(jī)廠商如果選用德州儀器的芯片，基帶還需要另外購(gòu)買集成。
而高通則是將芯片和基帶進(jìn)行打包出售，直接集成在一起，雖然手機(jī)廠商需要支付給高通專利費(fèi)，但總比分次購(gòu)買組裝來(lái)得簡(jiǎn)單高效。
另一方面，手機(jī)處理器更新?lián)Q代非常之快，TI采用的是IDM模式，手機(jī)處理器對(duì)工藝無(wú)節(jié)制的索取需要TI持續(xù)不斷的進(jìn)行大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)間的資本支出，這是TI無(wú)法滿足的。
基帶搞不定，節(jié)奏跟不上，進(jìn)入智能機(jī)時(shí)代，TI的份額一降再降。
2012年，TI決定放棄OMAP系列處理器，未來(lái)將會(huì)把重點(diǎn)投資從移動(dòng)芯片領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到包括汽車生產(chǎn)和工業(yè)設(shè)備等更廣泛的市場(chǎng)。
最終，TI和諾基亞，這對(duì)難兄難弟，不離不棄，一起消失在智能機(jī)時(shí)代。
就這樣，德州儀器在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)兩次變革中都沒(méi)有把握住機(jī)會(huì)，第一次因電腦處理器無(wú)法投入商用給了英特爾興起機(jī)會(huì)，第二次手機(jī)芯片則沒(méi)有順應(yīng)用戶需求敗給高通。
其實(shí)不是英特爾和高通多么厲害，而是德州儀器沒(méi)有做出順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的產(chǎn)品，所以德州儀器實(shí)際上是敗給了市場(chǎng)。
經(jīng)歷了兩次失敗，然而看看當(dāng)今的世界半導(dǎo)體局勢(shì)，德州儀器仍穩(wěn)居前十寶座。
德州儀器縱橫半導(dǎo)體江湖70載，雄風(fēng)依舊，靠的是什么？是獨(dú)一無(wú)二的戰(zhàn)略眼光，是懂得退一步的哲學(xué)。
模擬帝國(guó)：分拆和并購(gòu)的大師級(jí)玩家
從成立之初的石油地質(zhì)勘探公司，到軍火供應(yīng)商，再到模擬芯片巨頭，TI主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生過(guò)多次的轉(zhuǎn)變。1995年?duì)I收103億美元，到2018年的時(shí)候營(yíng)收為158億美元，期間沒(méi)有趕上PC和移動(dòng)芯片這兩波浪潮，但其收入規(guī)模卻沒(méi)有發(fā)生太大變化，這與TI兩次重大的資產(chǎn)剝離和并購(gòu)重組有關(guān)。
TI兩次集中分拆及并購(gòu)的時(shí)間段分別集中在1996-2001年，還有智能手機(jī)興起的2005-2011年。
1996-2001年期間，互聯(lián)網(wǎng)從繁榮到泡沫時(shí)期，TI首次從多元化公司轉(zhuǎn)型為半導(dǎo)體公司，短短四年時(shí)間，其圍繞DSP與模擬技術(shù)這兩個(gè)重點(diǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整。
TI買入了20家公司，又賣出了20家公司，推出了40個(gè)企業(yè)間的并購(gòu)動(dòng)作。其先后剝離了國(guó)防事業(yè)、化工、打印機(jī)、存儲(chǔ)芯片等近14個(gè)業(yè)務(wù)部門。隨后TI又展開(kāi)了一系列并購(gòu)，分別收購(gòu)了Amati、Unitrode Corporation、模擬芯片廠商Burr-Brown等20多家公司及資產(chǎn)。
可以看出，TI從2000年左右就已經(jīng)在深度布局模擬業(yè)務(wù)了，在電源管理和信號(hào)鏈都進(jìn)行了相應(yīng)布局。
2005-2011年期間，TI先后出售了 LCD、DSL、傳感器、手機(jī)基帶業(yè)務(wù)，將重心從手機(jī)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移出來(lái)而布局汽車和工業(yè)領(lǐng)域。
隨著2011 年以總額約65億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體(National Semiconductor)，TI在通用模擬器件的市場(chǎng)份額達(dá)到17%，大大超越后面的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
至此，TI的模擬帝國(guó)已基本成型。
退一步，TI無(wú)處不在
雖然錯(cuò)過(guò)了PC處理器和移動(dòng)芯片，但TI重新找到了自己最擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)：模擬芯片。
在2012年退出手機(jī)芯片領(lǐng)域?qū)Ｗ⒂谀M芯片后，TI正在以一種全新姿態(tài)展現(xiàn)在全世界面前。
在2012-2020年期間，TI營(yíng)收從128.25億美元增長(zhǎng)到144.61億美元，增長(zhǎng)12.75%，但凈利潤(rùn)17.59億美元暴漲至55.95億美元，暴增218.08%。這有賴于成本控制帶來(lái)的毛利率穩(wěn)步提升。
目前，德州儀器擁有十萬(wàn)余種產(chǎn)品，涵蓋到從處理器、微控制器、無(wú)線、到ADC/DAC的所有產(chǎn)品，能為客戶全方位的解決需求。
TI目前所處的模擬芯片行業(yè)是一條優(yōu)秀的賽道。模擬是一種類似訂閱的業(yè)務(wù)，能從持久產(chǎn)品中獲得穩(wěn)定的收入。這些芯片建立在較舊的技術(shù)之上，沒(méi)有被創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。模擬對(duì)整個(gè)系統(tǒng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很小的成本，不太可能成為客戶的痛點(diǎn)。
TI在模擬芯片領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)巨大。
一方面，產(chǎn)品和客戶的多樣性為新進(jìn)入者設(shè)置了障礙。新進(jìn)入者也會(huì)發(fā)現(xiàn)很難與 TI 競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)樗且患覔碛惺f(wàn)余種產(chǎn)品的目錄公司，其排名第一的產(chǎn)品占其總收入的 1% 左右。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手必須復(fù)制 TI 的整個(gè)目錄，才有機(jī)會(huì)與 TI 的銷售團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品組合競(jìng)爭(zhēng)。假設(shè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以復(fù)制 5%（每年 5000 個(gè)新產(chǎn)品）目錄，他們需要 20 年才能跟上進(jìn)度。
另一方面，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難合并或收購(gòu)企業(yè)以建立具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品組合。除了管理和整合多項(xiàng)收購(gòu)的明顯障礙外，沒(méi)有足夠多的模擬公司具有不重疊的產(chǎn)品組合來(lái)使收購(gòu)有意義。這種選擇會(huì)分散進(jìn)入者的管理注意力，浪費(fèi)股東資金，并使 TI 有機(jī)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大差距。
模擬芯片行業(yè)，長(zhǎng)坡厚雪好賽道，退一步，TI無(wú)處不在。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2022-07-14
