大立光Q2微蹲 下半年跳高
臺(tái)股股王大立光昨（13）日舉行在線法說會(huì)并公布半年報(bào)，表現(xiàn)略低于市場預(yù)期。受惠于旺季逐步啟動(dòng)，第2季營收季增4.7％，但因新款鏡頭的規(guī)格拉高，導(dǎo)致制造良率下滑，加上匯率不利因素，拖累毛利率季減4.4個(gè)百分點(diǎn)至66.5％，而業(yè)外還有未分配盈余課稅侵蝕，導(dǎo)致單季獲利也比前季微幅下滑，呈現(xiàn)毛利率和獲利「雙降」，EPS為35.14元。
但展望第3季，大立光執(zhí)行長林恩平則持樂觀看法，明白表示「7月優(yōu)于6月，8月也會(huì)比7月好」，主要是除了蘋果iPhone8訂單之外，國內(nèi)品牌也有大量新手機(jī)問世，且雙鏡頭機(jī)種的比重飆高。而大立光到了第4季之后，還有新廠啟用投產(chǎn)的效應(yīng)，屆時(shí)營收將有更明顯的跳升。
大立光自公布6月營收后，股價(jià)如脫韁野馬，一口氣由4,815元拉高到昨日早盤5,450元，近4個(gè)交易日更是天天改寫新高。然而，該股在昨日早盤創(chuàng)高之后，開始出現(xiàn)獲利了結(jié)賣壓，終場反而下跌95元，收5,335元。法人評(píng)估，大立光第2季毛利率跌幅過大，單季獲利不增反減，恐對(duì)今日股價(jià)造成壓力。
iPhone8鏡頭從第2季起小量拉貨，加上國內(nèi)品牌手機(jī)業(yè)者在清完庫存后，也趕在iPhone8推出前的「空窗期」密集推新機(jī)，都帶動(dòng)大立光第2季營運(yùn)走揚(yáng)，單季營收113.13億元，季增4.68％、年增13％；累計(jì)上半年?duì)I收221.2億元，也比去年同期成長21％。
新款鏡頭的規(guī)格拉高，雖有助于拉高單價(jià)（ASP），但也會(huì)導(dǎo)致制造良率下滑，加上新臺(tái)幣維持高檔的不利因素，導(dǎo)致大立光的毛利率由第1季的70.9％下滑至66.5％、季減4.4個(gè)百分點(diǎn)。盡管此一數(shù)字對(duì)制造業(yè)來說已是優(yōu)異的成績，但顯然不太能滿足市場的期待。
在業(yè)外方面，大立光雖少了第1季達(dá)11.4億元的匯損，但第2季來自未分配盈余課稅金額達(dá)11億元，剛好抵銷。若以稅前盈余來看，第2季為68.92億元，仍優(yōu)于第1季的57.22億元，但第2季稅后純益47.14億元，則比前一季的48.84億元少1,700萬元，單季EPS為35.14元。累計(jì)上半年EPS為71.56元，大幅超越去年同期的54.52元。
至于玉晶光、日本康達(dá)智等同業(yè)競爭，是否影響iPhone8訂單的分配？林恩平則罕見透露：「客戶訂單分配會(huì)先看產(chǎn)品是否足夠，然后評(píng)估可否大量生產(chǎn)，之后還看價(jià)格等！惯@也意味著大立光將于第4季投產(chǎn)的新廠，是拉開與對(duì)手差距、搶食絕大多數(shù)訂單的最大憑借。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-01-05
