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處理器庫存放緩跡象出現(xiàn)
時間來到2023年下半年，持續(xù)了一年多的半導(dǎo)體寒冬仍然沒有徹底結(jié)束。由于全球消費(fèi)者和企業(yè)都在應(yīng)對衰退風(fēng)險，從智能手機(jī)到個人電腦的各種產(chǎn)品需求低迷，部分芯片價格跌幅超過預(yù)期。不過，作為半導(dǎo)體行業(yè)中比較重要的產(chǎn)品，處理器的觸底跡象正在孕育之中。
2021Q1-2022Q3這段時間，處理器整體庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在100天以下，去年Q4以來一路攀升，今年Q2已達(dá)到驚人的143天。由此可見，終端市場疲軟給原廠庫存帶來的影響不容小覷。
備注：樣本包括英特爾、AMD、英偉達(dá)、高通、聯(lián)發(fā)科、德州儀器、ADI、恩智浦、英飛凌、意法半導(dǎo)體、微芯科技等
具體來看，處理器主要品類的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)均處于上升態(tài)勢。不過，CPU和DSP的的庫存上升勢頭正在走平，放緩跡象正在出現(xiàn)。
CPU：行業(yè)巨頭正在觸底回升
市場研究機(jī)構(gòu)Mercury Research最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在X86數(shù)據(jù)中心市場，2023年一季度英特爾市場份額為74.2%，環(huán)比增長了4.5個百分點(diǎn)，這也是自2020年以來首度環(huán)比增長，但是Mercury Research預(yù)計(jì)2023年二季度英特爾的份額將繼續(xù)下滑至72.8%。與之對應(yīng)的是，一季度AMD市場份額為25.8%，預(yù)計(jì)二季度份額為27.2%。
英特爾2023財年第二季度財報數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。財報顯示，英特爾2023財年第二季度營收為129億美元，同比下降15%；凈利潤為15億美元，成功扭轉(zhuǎn)一季度虧損。近年線上辦公紅利消退、需求下降等因素影響了PC產(chǎn)品銷量，導(dǎo)致英特爾PC業(yè)務(wù)仍在下滑坡道上。不過，隨著時間推移，PC消費(fèi)端略有回溫。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度全球PC出貨量達(dá)到6210萬臺，同比下降11.5%，相較前兩個季度出貨量下降超過30%，降幅已經(jīng)放緩。這種背景下，PC業(yè)務(wù)收入也正在實(shí)現(xiàn)觸底之后的回升。
基于行業(yè)回暖勢頭，CPU賽道的英特爾和AMD，芯片交期穩(wěn)定，價格有上升勢頭。
CPU賽道主要公司情況
GPU：AI浪潮推動，訂單和價格暴漲
全球AI算力龍頭英偉達(dá)的2024財年第一財季財報顯示，營收為71.92億美元，同比下降13%，環(huán)比增長19%；凈利潤為20.43億美元，同比增長26%，環(huán)比增長44%。展望下個季度，英偉達(dá)預(yù)計(jì)，本財年第二財季營收為110億美元，正負(fù)浮動2%，相當(dāng)于指引范圍在107.8億到112.2億美元之間。這意味著，二季度將扭轉(zhuǎn)收入連續(xù)三個季度同比下滑的勢頭。
英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，銷售額增長主要是由于市場對數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的“需求激增”。這是由近期的人工智能熱潮帶動的。企業(yè)爭相使用英偉達(dá)的芯片來訓(xùn)練和部署類ChatGPT等生成式AI應(yīng)用程序。
受益于今年火熱的人工智能浪潮，英偉達(dá)訂單、交期、價格均處于上升態(tài)勢。據(jù)36氪報道， NVIDIA深度學(xué)習(xí)加速卡NVIDIA A800 Tensor Core GPU出現(xiàn)大幅漲價。有關(guān)英偉達(dá) A800芯片被禁的傳言導(dǎo)致市場上 A800的價格飆升。據(jù)了解，Nvidia A80080GB PCIe標(biāo)準(zhǔn)GPU的市場價格約為9萬元，7月份已經(jīng)漲至11萬元左右。
移動SoC：終端需求下降，庫存正在調(diào)整
對于第三財季，高通在5月3日發(fā)布的第二財季財報中，是預(yù)計(jì)營收81-89億美元。按高通給出的預(yù)期，他們第三財季的營收同比仍將大幅下滑，環(huán)比也將下滑。在2022財年第三財季，高通營收109億美元，2023財年的第二財季則是營收92.7億美元。
聯(lián)發(fā)科公布的2023年第二季度財報顯示，營收981億新臺幣，同比下降37%，環(huán)比增長2.6%。凈利潤160億新臺幣，同比下降55%，環(huán)比下降5.2%。對于業(yè)績的變動，聯(lián)發(fā)科在財報中指出，本季營收較前季增加，主要因部分消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求回溫。本季營收較去年同期減少，主要因終端需求下降，各產(chǎn)品線客戶調(diào)整庫存。針對第三季的營運(yùn)展望，聯(lián)發(fā)科CEO蔡力行預(yù)期智能手機(jī)、網(wǎng)絡(luò)芯片和電源管理芯片的營收改善，有望抵消智能電視和其他消費(fèi)類芯片產(chǎn)品的下滑。
消費(fèi)電子持續(xù)低迷的背景下，高通和聯(lián)發(fā)科的移動SoC芯片交期和價格均處于下跌態(tài)勢。
DSP：庫存上升，訂單下降
德州儀器2023年第二季營收下降13%，客戶持續(xù)砍單，庫存天數(shù)攀至207天。德州儀器首席執(zhí)行官Haviv Ilan表示：除了汽車行業(yè)，所有的終端市場遭遇了需求低迷。其他行業(yè)的客戶持續(xù)砍掉芯片訂單，他們想首先消耗現(xiàn)有的庫存？蛻粝鳒p訂單，導(dǎo)致德州儀器自己的芯片庫存增加，第2季庫存天數(shù)已經(jīng)攀升到207天的水平，庫存金額季增4.41億美元至37億美元。第三季度的庫存商品貨值還會繼續(xù)上升。
由于德州儀器作為行業(yè)領(lǐng)頭羊的地位，整個行業(yè)的前景依舊不容樂觀。庫存上升、訂單下降、交期縮短、價格下跌成為DSP市場的縮影。
自去年下半年以來半導(dǎo)體行業(yè)形勢急轉(zhuǎn)直下，如今已過去一年多時間，黎明的曙光正在初露端倪。通過梳理處理器市場各大品類以及主流廠商的庫存、訂單、交期以及價格等情況，我們可以看到，半導(dǎo)體行業(yè)似乎正在逐步形成觸底跡象。
值得關(guān)注的是，CPU和DSP的的庫存上升勢頭正在走平，放緩跡象出現(xiàn)。GPU則受益于今年火熱的人工智能浪潮，其訂單、交期、價格均處于上升態(tài)勢。下半年，尚需觀察相關(guān)品類芯片增長的持續(xù)性。
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