分化加劇！誰是2022年一季度中國半導(dǎo)體吸金王？
2021 年以來，新能源車、光伏、工控等領(lǐng)域需求旺盛，功率器件板塊持續(xù)高景氣，行業(yè)內(nèi)公司營收和凈利潤保持快速上升態(tài)勢。
當(dāng)前新能源車、光伏等下游需求維持高增，工控領(lǐng)域需求持續(xù)但消費(fèi)電子、家電等領(lǐng)域受手機(jī)迭代減慢、 疫情沖擊持續(xù)、 全球經(jīng)濟(jì)放緩等因素影響，需求趨緩。 按照下游應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行劃分，新能源車、光伏、工控等領(lǐng)域占比較大的廠商呈現(xiàn)出更好的業(yè)績表現(xiàn)。 另一方面，國產(chǎn)功率器件廠商的產(chǎn)品品類 IGBT、SiC 等領(lǐng)域加速突破，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)普遍從消費(fèi)級向工業(yè)級、汽車級升級。 再加之海外龍頭如英飛凌、意法半導(dǎo)體等廠商的產(chǎn)能緊缺、交期拉長、產(chǎn)品漲價(jià)。多重因素助力國內(nèi)廠商的產(chǎn)品升級，結(jié)構(gòu)優(yōu)化之旅。
在布局方向上，功率器件廠商紛紛使出渾身解數(shù)。斯達(dá)半導(dǎo)在工控、新能源車、光伏領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，新能源車和光伏營收占比有望在 2022 年繼續(xù)提升，下游應(yīng)用中 A 級車占比提升， SiC 儲備領(lǐng)先；時(shí)代電氣（非功率器件業(yè)務(wù)過大，未列入統(tǒng)計(jì)表）在軌交電網(wǎng)、光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域 IGBT 產(chǎn)品布局領(lǐng)先，下游涵蓋廣汽、陽光、遠(yuǎn)景等優(yōu)質(zhì)客戶；士蘭微在汽車、光伏和工控領(lǐng)域持續(xù)追趕，產(chǎn)能布局領(lǐng)先，12 寸晶圓產(chǎn)能有望快速釋放； 揚(yáng)杰科技產(chǎn)品線齊全，以大客戶布局為主，業(yè)績確定性較強(qiáng)； 新潔能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，屏蔽柵 MOS 和 IGBT 產(chǎn)品占比持續(xù)提升，在工控、光伏等領(lǐng)域快速突破； 宏微科技作為老牌 IGBT 廠商，在工控、 光伏領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力； 聞泰科技（ODM業(yè)務(wù)占比較大，未列入統(tǒng)計(jì)表） IGBT 產(chǎn)品已成功流片。
集成電路制造：資本開支強(qiáng)勁
A股集成電路制造公司2022Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
AH股上市的中芯國際將于5月12日正式發(fā)布一季報(bào)，但我們?nèi)钥梢酝ㄟ^此前公司公告分析其一季度業(yè)績。
2022年晶圓代工景氣度持續(xù)，中芯國際全年業(yè)績指引強(qiáng)勁。據(jù)此前公告，中芯國際2022年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)營收約12.23億美元（YoY59.1%）,歸屬公司股東凈利潤約3.09億美元（YoY94.9%），公司此前指引1Q22銷售收入環(huán)比增長15%-17%（17.43-18.48億美元），毛利率介于在36%-38%之間，預(yù)計(jì)2022年收入增速好于行業(yè)平均值，毛利率同比增長。
22年計(jì)劃資本開支50億美元，支持三地同時(shí)建廠。隨著新興應(yīng)用的推陳出新，對成熟/特色工藝提出了更大的市場需求,全球晶圓代工廠紛紛啟動成熟制程產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃。中芯國際計(jì)劃2022年資本開支50億美元，支持北京、深圳、上海臨港建設(shè)共計(jì)24萬片/月的12寸28nm及以上制程工藝生產(chǎn)線以及推進(jìn)已有老廠擴(kuò)建。
集成電路封測：增速有所放緩
A股集成電路封測公司2022Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
2020 年下半年以來，受益于封測環(huán)節(jié)產(chǎn)能持續(xù)緊張，半導(dǎo)體封測廠商訂單持續(xù)旺盛，封測廠商收入和盈利增長亮眼。 而進(jìn)入 2022 年一季度，受春節(jié)假期影響，以及下游消費(fèi)電子等需求不佳， 半導(dǎo)體封測開工率下滑，業(yè)績環(huán)比有所減弱。
隨著國內(nèi)封測產(chǎn)能供給緊張情況有所緩解，各公司營收環(huán)比增速有所放緩，但同比仍實(shí)現(xiàn)一定增長，長電科技、通富微電、華天科技三大龍頭封測廠 Q1 營收同比分別增加 21.24%/37.75%/15.80%，歸母凈利同比分別增加123.04%/5.55%/-26.61%，其中華天科技?xì)w母凈利同比下降主要因折舊增加所影響。
被動元器件：去庫存接近尾聲
A股被動元器件公司2022Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
MLCC行業(yè)從21年二季度開始進(jìn)入景氣下行周期，到22年一季度已持續(xù)三個(gè)季度。
2Q22被動元件去庫存接近尾聲。根據(jù)滿天芯4月7日報(bào)道，被動元件材料大廠勤凱表示以目前接單情況來看，電容、電感及電阻拉貨力度逐漸回升，終端市場回補(bǔ)庫存的需求陸續(xù)浮現(xiàn)，被動元件景氣向上的拐點(diǎn)已近。此外，國巨表示不排除調(diào)升報(bào)價(jià)反映運(yùn)輸與生產(chǎn)成本的上漲，目前其利基型產(chǎn)品需求暢旺，訂單出貨比維持在1以上，一般品還在庫存修正，但訂單有所增加，市場已在筑底。
電子元器件分銷：漲價(jià)、缺貨、交期延長成為“新常態(tài)”
A股電子元器件分銷公司2022Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)
自2019年至今，受國際貿(mào)易糾紛和新冠疫情反復(fù)的直接影響，元器件分銷市場逐漸從純粹的自由市場，轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方更處于有利地位的賣方市場。具體表現(xiàn)為供給小于需求，漲價(jià)、缺貨、交期延長成為“新常態(tài)”，且短時(shí)間內(nèi)難以根本緩解。
作為營收體量最大和最賺錢的A股上市分銷公司，深圳華強(qiáng)Q1業(yè)績比較穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營收58.68億元，同比增長26.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元，同比增長-2.99%。目前電子元器件分銷領(lǐng)域增長速度較快的細(xì)分賽道是線上采購。深圳華強(qiáng)旗下的線上采購平臺——華強(qiáng)電子網(wǎng)集團(tuán)（含:華強(qiáng)電子網(wǎng)、華強(qiáng)商城、華強(qiáng)云倉、華強(qiáng)云平臺），2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.29億元，同口徑同比增長381.28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.94億元，同口徑同比增長347.85%，增長相當(dāng)強(qiáng)勁。
線上采購，推動了元器件電商平臺的發(fā)展。特別是擁有信息優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和大數(shù)據(jù)能力的電商平臺，在動蕩行情下，更輕松地幫助終端客戶匹配產(chǎn)業(yè)鏈中各方面信息交互，高效響應(yīng)客戶現(xiàn)貨、急貨、缺貨等長尾采購需求，在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力得到強(qiáng)化，市場份額得到提升。
寫在最后
年初以來，疫情擾動疊加手機(jī)需求疲軟，但諸多龍頭公司依舊逆市高速成長，無論是模擬芯片的穩(wěn)健需求，功率半導(dǎo)的汽車驅(qū)動，抑或是設(shè)備材料的國產(chǎn)替代，總有優(yōu)秀的半導(dǎo)體公司在勤勉耕耘，在變化中把握成長機(jī)會，找尋穿越周期的力量。
編輯：ZQY 最后修改時(shí)間：2022-07-04
