陳泰銘：國(guó)巨毛利率提高是拜高階產(chǎn)品所賜
被動(dòng)元件供應(yīng)吃緊情勢(shì)將延續(xù)至2019年
國(guó)巨8日舉行在線(xiàn)法人宣講會(huì)，由國(guó)巨董事長(zhǎng)陳泰銘及總經(jīng)理張綺雯共同主持。陳泰銘表示，國(guó)巨2016年第4季就已經(jīng)知道被動(dòng)元件供不應(yīng)求的趨勢(shì)，因此花了新臺(tái)幣120億元做了產(chǎn)能擴(kuò)充的布局。至于過(guò)去國(guó)巨數(shù)次調(diào)漲被動(dòng)元件價(jià)格，被外界認(rèn)為是推升國(guó)巨毛利率的功臣。對(duì)此陳泰銘否認(rèn)，并指出毛利率提升只有一小部分是來(lái)自漲價(jià)，其他都是來(lái)自國(guó)巨高附加價(jià)值的產(chǎn)品收入占比提高。陳泰銘表示，市場(chǎng)對(duì)被動(dòng)元件的需求強(qiáng)度，不僅會(huì)持續(xù)整個(gè)2018年，甚至可以樂(lè)觀(guān)看到2019年都會(huì)持續(xù)。
國(guó)巨8日舉行在線(xiàn)法人宣講會(huì)，對(duì)于外界一直認(rèn)為國(guó)巨2017年4度調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格使公司毛利率上升一事，陳泰銘表示，國(guó)巨早在6、7年前就已經(jīng)布局汽車(chē)、工控等高毛利的被動(dòng)元件產(chǎn)品。該公司2017年第4季毛利率提升，其實(shí)只有一小部分是來(lái)自漲價(jià)，其他都是來(lái)自高附加價(jià)值的產(chǎn)品營(yíng)收占比提高。因此毛利率改善其實(shí)是產(chǎn)品組合優(yōu)化所致。根據(jù)國(guó)巨公布的財(cái)報(bào)顯示，2013年至2016年間，國(guó)巨毛利率其實(shí)只有22.8~23.6%的水準(zhǔn)，2017年第2季上升至28.5%、第3季30.3%、第4季飚升至43.7%。
陳泰銘解釋說(shuō)，2017年第4季營(yíng)收成長(zhǎng)緩和，如果毛利率的成長(zhǎng)是來(lái)自漲價(jià)，應(yīng)該臺(tái)系被動(dòng)元件的廠(chǎng)商提升幅度都差不多。但國(guó)巨觀(guān)察其他被動(dòng)元件同業(yè)毛利率提升平均只有2~3%，國(guó)巨毛利率提升幅度之所以大于同業(yè)，主要是高階產(chǎn)能開(kāi)出和產(chǎn)品組合優(yōu)化。
對(duì)于被動(dòng)元件未來(lái)的看法，陳泰銘表示，市場(chǎng)對(duì)被動(dòng)元件的需求強(qiáng)度，不僅會(huì)持續(xù)整個(gè)2018年，樂(lè)觀(guān)來(lái)看，2019年都會(huì)持續(xù)。和過(guò)去不同的是，2000年以前的市場(chǎng)需求是靠單一產(chǎn)品在驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)在則是遇到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性的改變。包括AR、AI、IoT、5G、智慧化機(jī)器人、智慧電表等。尤其5G需要大量的小基地站，使被動(dòng)元件需求量大增。陳泰銘特別看好5G，認(rèn)為會(huì)是未來(lái)驅(qū)動(dòng)被動(dòng)元件市場(chǎng)大幅成長(zhǎng)的重要因素。
陳泰銘說(shuō)5G是20GHz的高頻運(yùn)作，會(huì)讓產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步有大幅提升，包括高階芯片用量大增。而高頻需要密度很高的基地臺(tái)，射頻元件的需求很大。此外油電車(chē)、電動(dòng)車(chē)、IoT、智慧型手機(jī)、光通訊等，都會(huì)因?yàn)?G而擴(kuò)充被動(dòng)元件的需求。國(guó)巨在5G都有整個(gè)的布局。包括汽車(chē)、工規(guī)、5G等高附加價(jià)值應(yīng)用，國(guó)巨都不會(huì)缺席。
有人認(rèn)為智慧型手機(jī)成長(zhǎng)趨緩，恐不利被動(dòng)元件市場(chǎng)后市展望。陳泰銘表示，智慧型手機(jī)成長(zhǎng)率落在5%~10%，但新一代智慧型手機(jī)的被動(dòng)元件使用量卻提高，應(yīng)用端有30%~40%的增加，若再乘1.1倍，就是被動(dòng)元件需求大幅增加的原因。至汽車(chē)市場(chǎng)的需求，陳泰銘說(shuō)從傳統(tǒng)汽車(chē)到油電混合車(chē)，還有電動(dòng)車(chē)和未來(lái)的自駕車(chē)，都是電子化控制，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對(duì)被動(dòng)元件的需求是過(guò)去的5倍。就算是采用內(nèi)燃機(jī)的傳統(tǒng)汽車(chē)，也因?yàn)殡娮佑闷犯，而使被?dòng)元件需求大增。陳泰銘表示，現(xiàn)代的生活已大量電子化，這個(gè)趨勢(shì)不會(huì)停止。Amazon的無(wú)人商店都是電子化設(shè)備和感測(cè)器就是一例。
陳泰銘強(qiáng)調(diào)，2016年初他就看到被動(dòng)元件需求大于產(chǎn)出。過(guò)去因?yàn)榇蠹矣写尕，所以缺貨不明顯。但安全庫(kù)存的天數(shù)是一個(gè)指標(biāo)，過(guò)去庫(kù)存天數(shù)90~120天是合理的，但2016年的BB Ratio已上升到1.1上下，表示訂單大于產(chǎn)能10%。當(dāng)時(shí)因?yàn)楦骷叶加羞有存貨遞補(bǔ)，所以沒(méi)有發(fā)生吃緊。但這會(huì)使庫(kù)存每個(gè)月少3天。經(jīng)過(guò)1年后，安全庫(kù)存就減了36天。安全存貨一直往下掉就看得出來(lái)需求的緊俏。而機(jī)器設(shè)備的交貨本來(lái)是6~9個(gè)月，現(xiàn)在設(shè)備交期卻拉長(zhǎng)至14~18個(gè)月。
陳泰銘指出，由于國(guó)巨已看到需求擴(kuò)大，因此從2016年第4季規(guī)劃增加30%~40%高階產(chǎn)能，并投入新臺(tái)幣120億元資本支出。未來(lái)國(guó)巨要擴(kuò)充產(chǎn)能一定是高技術(shù)、高單價(jià)、高毛利的產(chǎn)品為主。再者，國(guó)巨也重視自主研發(fā)，因?yàn)榉e層陶瓷電容（MLCC）的好壞有三大關(guān)鍵，包括材料、制程和設(shè)備。國(guó)巨在粉末已有自制能力，制程也有掌握，可提高良率和效益。國(guó)巨會(huì)持續(xù)擴(kuò)充在高容值、高耐電壓、工業(yè)控制等高階市場(chǎng)的占比。
至于日本同業(yè)停止生產(chǎn)低報(bào)酬率的產(chǎn)品所造成的不便，陳泰銘表示，對(duì)于這些較低價(jià)的產(chǎn)品，國(guó)巨仍會(huì)生產(chǎn)并供貨給長(zhǎng)期合作的客戶(hù)。由于市場(chǎng)缺口很大，陳泰銘呼吁臺(tái)灣及外國(guó)的其他被動(dòng)元件同業(yè)，可以用策略聯(lián)盟的方式與國(guó)巨合作，不論購(gòu)并或合作，皆可以透過(guò)國(guó)巨的經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)擴(kuò)大海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售表現(xiàn)。
對(duì)于大陸競(jìng)爭(zhēng)者可能的威脅，國(guó)巨如何因應(yīng)？陳泰銘表示，2016年包括TDK、村田（Murata）、京瓷等把產(chǎn)品生產(chǎn)移往高獲利的市場(chǎng)，造成近3成的供給缺口。不過(guò)大陸同業(yè)產(chǎn)品技術(shù)層次低，質(zhì)量還未獲多數(shù)客戶(hù)認(rèn)證，專(zhuān)業(yè)服務(wù)亦不如臺(tái)廠(chǎng)。陸廠(chǎng)的積層陶瓷電容加起來(lái)不到8%，即使擴(kuò)充30%，市場(chǎng)供給只增加2.4%，20%~30%的缺口仍補(bǔ)不起來(lái)。再者陸廠(chǎng)在材料等方面受技術(shù)門(mén)坎限制無(wú)法往中高階走，而且沒(méi)有被大量使用過(guò)，因此要挑戰(zhàn)臺(tái)廠(chǎng)并不容易。未來(lái)陸廠(chǎng)會(huì)取代國(guó)巨的可能性不大，更何況在北美、歐洲等市場(chǎng)國(guó)巨有世界級(jí)渠道，領(lǐng)先陸廠(chǎng)的差距會(huì)持續(xù)拉大。
對(duì)于國(guó)巨的股利與股息政策，陳泰銘說(shuō)國(guó)巨的股利與股息政策是以穩(wěn)定為主，實(shí)際配股視當(dāng)時(shí)營(yíng)運(yùn)狀況而定。由于國(guó)巨對(duì)2018和2019年的營(yíng)收和獲利成長(zhǎng)審慎樂(lè)觀(guān)，未來(lái)一定會(huì)持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)績(jī)效。至于為何配發(fā)股利？陳泰銘表示是為了讓更多股東分享國(guó)巨的營(yíng)運(yùn)成果，而且配股有利股票流動(dòng)性，國(guó)巨會(huì)觀(guān)察產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，對(duì)股本做最適當(dāng)?shù)囊?guī)劃。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-04-21
