美桀下半年?duì)I收 拚增50％
虛擬挖礦潮帶動(dòng)顯卡出貨爆發(fā)，電感廠美桀（5255）與顯示適配器大廠技嘉策略合作已久，并成為技嘉顯卡一體成形扼流器（Molding Choke）獨(dú)家供貨商，加上第3季步入電競(jìng)筆電傳統(tǒng)旺季，美桀第3季營(yíng)運(yùn)可望步入高峰；由于能見(jiàn)度無(wú)虞，法人預(yù)估，美桀下半年?duì)I運(yùn)可望成長(zhǎng)50％，全年每股盈余至少3元起跳，有望寫(xiě)下新高紀(jì)錄。
根據(jù)美桀統(tǒng)計(jì)，目前應(yīng)用在挖礦板卡的營(yíng)收比重約10％，今年預(yù)估可以翻倍達(dá)20％；美桀董事長(zhǎng)羅鵬程表示，目前挖礦顯卡的需求呈現(xiàn)爆單情況，第3季的能見(jiàn)度無(wú)虞，美桀重慶廠7月再追加的6條自動(dòng)化生產(chǎn)線中，有3條是專為同一家客戶設(shè)立的高階顯卡客制化生產(chǎn)線。
據(jù)了解，美桀與技嘉是長(zhǎng)期策略合作伙伴，技嘉是這一波虛擬挖礦潮主要受惠廠商之一，該公司6月顯卡出貨創(chuàng)下歷史新高達(dá)45萬(wàn)片，激勵(lì)技嘉6月?tīng)I(yíng)收寫(xiě)下41個(gè)月新高，而美桀為技嘉Molding Choke獨(dú)家供貨商，美桀7月?tīng)I(yíng)收可望站上1.4億元，為單月次高紀(jì)錄。
羅鵬程指出，虛擬挖礦潮興起，帶動(dòng)高階顯卡需求，且第3季是電競(jìng)筆電旺季，也推升VGA卡需求；羅鵬程也坦言，美桀自動(dòng)化產(chǎn)線導(dǎo)入的速度符合預(yù)期，年底前將增至30條，設(shè)備月產(chǎn)能上看6,000萬(wàn)顆，但因筆電客戶下單的特性是漸次下單，電源類訂單、英特爾新平臺(tái)KabyLake的效應(yīng)都是緩步加溫，較預(yù)期慢些，但有顯示板卡的需求遞補(bǔ)，下半年的能見(jiàn)度仍不差。
美桀第1季EPS達(dá)0.76元，目前Molding Choke以及插件型電感（Dip）營(yíng)收占比各半，以Molding Choke平均毛利率約30％來(lái)看，法人估其上半年EPS達(dá)1.5元以上，全年考慮CB稀釋股本的因素之下，EPS至少3元起跳，上、下半年?duì)I收約可呈現(xiàn)4比6，換言之，下半年可望大幅成長(zhǎng)50％。
美桀重慶新廠去年啟動(dòng)量產(chǎn)，今年7月以前已導(dǎo)入20條自動(dòng)化生產(chǎn)線，7月將再導(dǎo)入6條，今年底前可望達(dá)成30條自動(dòng)化產(chǎn)線目標(biāo)；美桀將在28日除息1.4元，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，隱含現(xiàn)金殖利率約3.71％。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-01-05
