獲利不佳 仁寶賣聯(lián)寶機(jī)率增
仁寶（2324）將于2017年10月面臨是否賣回聯(lián)寶49%股權(quán)抉擇，若依約賣回，仁寶屆時(shí)將有一筆獲利入袋；聯(lián)寶獲利不如預(yù)期，合肥廠5年來累計(jì)仍為虧損，也使得法人推論仁寶最終將會(huì)出售聯(lián)寶股權(quán)，不過因聯(lián)想僅提列預(yù)備金2.12億美元（約63.6億元臺(tái)幣），雙方勢(shì)必將對(duì)交易金額出現(xiàn)拉鋸戰(zhàn)。
仁寶合資的聯(lián)寶獲利不如預(yù)期，使得出售聯(lián)寶機(jī)率將比繼續(xù)持有要高，法人關(guān)心的是出售價(jià)格將牽動(dòng)仁寶收益。
仁寶與聯(lián)想在2011年底宣布震驚業(yè)界的合資案，雙方出資3億美元（90億臺(tái)幣）成立聯(lián)寶（LCFC），并承諾仁寶在2017年10月之后有認(rèn)售權(quán)；反之，聯(lián)想在2019年10月起也將擁有認(rèn)購權(quán)，仁寶迄今對(duì)出售聯(lián)寶股權(quán)時(shí)機(jī)三緘其口。
財(cái)報(bào)顯露線索
不過根據(jù)仁寶與聯(lián)想財(cái)報(bào)則已顯露線索，根據(jù)仁寶2012年起至2016年的5年財(cái)報(bào)資料，除2014年及2016年聯(lián)寶合肥有獲利，其余年份都仍虧損中，即使到2017年首季也都是虧損，而從2012年至今，聯(lián)寶合肥廠累計(jì)投資損益竟達(dá)1.7億元，頗讓人意外。
不過，熟悉仁寶的法人指出，單看聯(lián)寶合肥廠無法彰顯整體聯(lián)寶投資收益，事實(shí)上，仁寶是投資「聯(lián)寶香港」，再間接投資聯(lián)寶合肥，聯(lián)寶合肥廠損益約占聯(lián)寶整體約6~7成，主要以以中國內(nèi)需市場(chǎng)為主，聯(lián)寶香港還有3~4成訂單銷往海外，該部分仁寶財(cái)報(bào)沒有揭露。
仁寶揭露2016年業(yè)外投資聯(lián)寶跟巨寶等獲利7.25億元，相對(duì)不錯(cuò)，法人指出，整體而言2012年迄今，仁寶投資聯(lián)寶總成績是獲利的，唯獨(dú)獲利貢獻(xiàn)金額并不高，也就是不如預(yù)期。
收益恐低預(yù)期
據(jù)了解，聯(lián)想與仁寶2011年合資聯(lián)寶，當(dāng)時(shí)雙方都看好筆電前景逐年向上，無奈事與愿違，近5年實(shí)際筆電產(chǎn)業(yè)處于下坡，也因此聯(lián)寶合肥廠獲利并不穩(wěn)定，2012~2013年持續(xù)虧損，當(dāng)時(shí)主要是產(chǎn)能尚未具經(jīng)濟(jì)規(guī)模，但2014年首度獲利后，2015年又轉(zhuǎn)虧，換言之，若以長期投資角度來說，仁寶繼續(xù)持有聯(lián)寶49%股權(quán)并非是好主意。
美系外資則在報(bào)告中指出，聯(lián)想已在資產(chǎn)負(fù)債表中提列2.12億美元（約63.6億元臺(tái)幣）價(jià)值預(yù)備金，為仁寶提出認(rèn)售權(quán)利做準(zhǔn)備，然而該金額比賣回價(jià)金上限7.5億美元要少得多，若扣除1.5億美元（約45億元臺(tái)幣）期初投資成本，仁寶獲利將僅19億元，比市場(chǎng)期待要少。
法人指出，出售聯(lián)寶取得處分收益比長期持有聯(lián)寶認(rèn)列投資收益要佳，但售股仍須兼顧與客戶間關(guān)系維系，對(duì)此陳瑞聰日前響應(yīng)，聯(lián)想的策略是維持50~60%計(jì)算機(jī)訂單給自家聯(lián)寶生產(chǎn)，40~50%仍將給代工（ODM）承接，即便賣回持股，仁寶仍將是代工廠中「最大咖」，未來仁寶主要做聯(lián)想消費(fèi)機(jī)。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-01-05
