蘋鏈備貨忙 被動組件歡唱
蘋果供應鏈即將進入備貨期，被動組件產業(yè)持續(xù)火旺，法人表示，目前看起來需求仍吃緊，部分MLCC產品交期已由1.5個月延長至6個月，且此波產能吃緊至少延續(xù)至今年底。今日龍頭國巨（2327）逆勢走強、上漲約2.4%，大毅（2478）漲幅更超過7.7%，至于奇力新（2456）、華新科（2492）等也相對強勢。
在需求吃緊下，國巨上半年即展開二波產品售價調漲，第一波漲價在4月20日、30%的MLCC跟R-Chip品項漲10%，會反映在第3季毛利率；第二波漲價在6月19日、只有第一波漲價30%的MLCC的20%品項有調漲售價，永豐投顧認為會反映在第4季毛利率。以此波被動組件需求大增、供需失衡的現象來看，預期此一榮景確實將可延續(xù)至今年底。
2016年國巨MLCC與芯片電阻擴產幅度10%~15%，產能于5月全數開出，日盛投顧表示，預計下半年芯片電阻與MLCC將再擴產10%~15%，此新產能將于今年下半年陸續(xù)開出，至2018年第1季新產能可完全開出。另外，國巨處分飛磁給予奇力新，此案將于8月完成，將影響部分第3季的營收與獲利表現；第4季將完整少飛磁貢獻（2016年飛磁約貢獻營收20億元，貢獻獲利4億元）。
法人估國巨第3季合并營收79.3億元，單季毛利率攀升至27%，EPS為2.66元，至于全年合并營收303.22億元、年增2.4%，產品組合持續(xù)改善效益顯現，預估毛利率26.2%、較2016年的24.5%明顯改善，EPS預估8.34元；至于2018年，MLCC、R-Chip兩大產品線預計2018年初擴10%到位，加上高毛利車用、工業(yè)應用產品占比提升，EPS可達9.12元、年成長9.3%。
今年下半年起奇力新也將進行三大整并案，分別為并購飛磁，由于飛磁為磁性材料頂尖供貨商， 將可彌補奇力新在高階磁性材料上開發(fā)的不足；并購旺詮（2437），旺詮金屬板微電阻產品，可與奇力新的功率電感進行整合推出電源模塊產品，并提供一站式購足的服務；加上入股向華，向華擁有政府的眾多補貼，將可有效降低奇力新的生產成本，并保護產品開發(fā)機密。法人估以擬制后（假設2017年全年完整認列四家公司的營收）財務報表來看，今年合并后營收131.07億元，年增143.31%，稀釋EPS 7.54元，2018年合并后營收141.26億元，稀釋EPS 9.12元。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
