美磊新品、新應(yīng)用擴(kuò)大，今年獲利動能強
被動組件電感廠商美磊(3068)持續(xù)受惠于一體成型扼流器(Molding Choke)出貨成長，再加上耕耘多年的LAN(網(wǎng)絡(luò)變壓器、濾波器)，在去年開始出貨、打入美國網(wǎng)通大廠，亦增添營收動能；尤其，由于相關(guān)產(chǎn)品毛利率佳，令公司今年第1季營收雖僅小增4%、獲利卻大增55%。美磊表示，今年對各季看法樂觀，Molding Choke產(chǎn)能會持續(xù)拉升，而LAN的出貨也會繼續(xù)放量，全年營收、獲利會持續(xù)在成長的軌道上。
美磊為國內(nèi)利基型電感廠商，去年營收增11%、毛利率彈升逾7個百分點、獲利大增1.5倍的亮麗成績單，EPS 4.72元，大幅優(yōu)于前年的1.83元；而今年第1季營收7.01億元，年增4.16%，毛利率28.8%，則大幅年增4.66個百分點，營業(yè)凈利1.18億元，年增更達(dá)34.6%，而單季有小幅匯損幾百萬，但稅前盈余為1.11億元，仍大幅年增57.29%，稅后凈利9047萬元，年增55.39%，EPS 1.08元，優(yōu)于去年同期的0.7元。
據(jù)統(tǒng)計，美磊去年公司主要產(chǎn)品為一體成型電感 (Molding choke)，營收占比約61%，今年首季則約55%；繞線型(Coil)持平占25%，網(wǎng)絡(luò)變壓器 (LAN Transformers)去年僅占3%，今年首季則提升至7、8%，其他產(chǎn)品RF、NFC…等合計另占營收1、2成；客戶端部份，IT和網(wǎng)通目前的營收占比各約4成，其余應(yīng)用2成。
美磊說明，美磊專注研發(fā)Molding choke產(chǎn)品，對客戶布局則采取鎖定全球大客戶策略，由于Molding choke雖然單價較傳統(tǒng)繞線電感高，但因為體積小、效率佳，符合新的電子產(chǎn)品的趨勢發(fā)展，因此公司與IC大廠合作開發(fā)，并將應(yīng)用觸角由PC、NB進(jìn)一步擴(kuò)大至Sever、網(wǎng)網(wǎng)、工業(yè)、甚至車用領(lǐng)域，擴(kuò)大應(yīng)用面的領(lǐng)域，也使產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)較佳。
值得留意的是，美磊多年來的策略是與IC大廠合作，也成功打入難度較高的Data center的供貨鏈，由于預(yù)期客戶的提貨量會持續(xù)放大，公司也正規(guī)劃將Molding choke的產(chǎn)能由目前的8千萬顆/月，提升至1億顆/月。
至于外界高度關(guān)切美磊去年底打入Tesla Model 3供應(yīng)鏈，是否開始貢獻(xiàn)業(yè)績，對此美磊表示，相關(guān)訂單將在7月更明顯放量，有助推升今年車用的營收占比由去年的1、2%明顯提升。
同時，為搶先先進(jìn)輔助駕駛系統(tǒng)(ADAS)的商機(jī)，美磊也正與芯片大廠Nvidia合作開發(fā)，擬將公司的電感產(chǎn)品Design in相關(guān)車用智能系統(tǒng)中，有助車用營收占比在未來進(jìn)一步攀高。
美磊今年另一個動力還來自過去虧損的LAN，公司表示，過去美磊投入LAN 研發(fā)生產(chǎn)時間已長達(dá)6年，并已開發(fā)出1G、2.5G及10G產(chǎn)品，去年也展開獲利，由于網(wǎng)通大廠的使用，使LAN的月營收達(dá)2千萬元/月，營收占比較去年的1、2%大幅提升，亦對毛利率有幫助。
法人則估，美磊今年在新品、新產(chǎn)能、新應(yīng)用持續(xù)放大下，全年營收有機(jī)會維持成長態(tài)勢，估增1成，雖匯率波動干擾大，但由于產(chǎn)品組合調(diào)整優(yōu)化，將有助毛利率維持29%上下，甚至挑戰(zhàn)30%大關(guān)的佳績，以配股1元后的股本計算，全年EPS仍可站上5元大關(guān)，上看5.3元。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
