手機(jī)芯片缺貨壓力紓解出貨高峰近尾聲
聯(lián)發(fā)科在智能型手機(jī)芯片缺貨壓力可望于第3季底、第4季初陸續(xù)紓解后，配合傳統(tǒng)旺季效應(yīng)也進(jìn)入尾聲，旗下芯片產(chǎn)品線出貨高峰已過，讓聯(lián)發(fā)科初估2016年第4季營收將有10~20%的下滑空間，跟過去季節(jié)性的步調(diào)一致，由于公司第3季營收可望輕松飛過新臺幣800億元大關(guān)，這意謂聯(lián)發(fā)科第4季營收目標(biāo)將介于640~720億元，單月平均營收將下滑至215~240億元間。不過，也因為第4季毛利率較低的智能型手機(jī)芯片出貨比重有所下滑，加上降低成本的努力也陸續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，聯(lián)發(fā)科第4季毛利率將可望守住近年來的單季35%低點，約與第3季持平，靜待2017年開始向上反攻40%毛利率大關(guān)。
拜Oppo、Vivo等大陸新興品牌手機(jī)業(yè)者2017年市占率大躍進(jìn)所賜，加上聯(lián)發(fā)科在歐、美、日市場陸續(xù)搶下當(dāng)?shù)仉娦艩I運商客制化智能型手機(jī)產(chǎn)品訂單，配合主要由中、低階智能型手機(jī)產(chǎn)品提供的2016年全球智能型手機(jī)市場需求成長動能，聯(lián)發(fā)科第2、3季智能型手機(jī)芯片產(chǎn)品線的出貨量爆沖走勢，本來就會在出貨高峰漸過下，開始出現(xiàn)休養(yǎng)生息的態(tài)勢；加上先前因為缺貨效應(yīng)，也吸引客戶多買進(jìn)芯片留作安全庫存水平，所以，公司在大陸十一長假前的拉貨效應(yīng)庇護(hù)下，9月業(yè)績可望再次刷新甫在8月創(chuàng)下258.7億元的單月業(yè)績新猷，進(jìn)一步墊高第3季營收基期，也讓第4季業(yè)績下滑幅度有所感。
不過，以聯(lián)發(fā)科連續(xù)2季業(yè)績寫下歷史新高，聯(lián)發(fā)科仍是2016年全球智能型手機(jī)芯片市場的最大贏家，不僅營收年增率高達(dá)25%，傲視國內(nèi)、外一線IC設(shè)計公司，市占率劇增也將帶來更多籌碼及防衛(wèi)性武器，來應(yīng)變高通(Qualcomm)、展訊的夾攻。更重要的是，聯(lián)發(fā)科過去2年一再強(qiáng)調(diào)超級中階產(chǎn)品市場需求的興起，也在2016年Oppo、Vivo趁勢而起，進(jìn)而挑戰(zhàn)華為在大陸智能型手機(jī)市場的超級霸主地位，配合新興國家如雨后春筍般出現(xiàn)的強(qiáng)勢品牌手機(jī)業(yè)者，這么多充滿活力及創(chuàng)新想法的新興客戶，選擇與聯(lián)發(fā)科攜手合作，也充分顯示出聯(lián)發(fā)科操盤手的真知灼見。
至于大家最受關(guān)注的毛利率議題，聯(lián)發(fā)科在2015年底決定以進(jìn)攻代替防守的策略后，就已注定2016年公司毛利率表現(xiàn)將是易跌難漲，只是一口氣年減近10個百分點，直接下探35%的走勢，仍讓資本市場驚訝終端智能型手機(jī)芯片市場的惡性競爭壓力如此之大。不過，在聯(lián)發(fā)科一口氣放手讓芯片報價跌到夠后，隨著第4季智能型手機(jī)芯片產(chǎn)品線所占的業(yè)績比重將自高點下滑，內(nèi)部也初估單季毛利率應(yīng)可望守住第3季約35%新低點的預(yù)期值，并正面看待2017年上半也不易再跌破35%的最后防線。不過，究竟公司毛利率何時才能回升，向來不輕易許諾的聯(lián)發(fā)科，仍將時間點押寶在2017年下半，寄望臺積電10奈米制程所帶來的成本明顯降低效益。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
